三季度国内政策方向渐明，但市场分歧大，现实和预期有差距。2025 年全球不确定性增多，市场观点分化，避险情绪上升。事件和政策影响✅下，商品波动加剧，需把握价格超调㊣机会。 今年竣工和玻璃表需走势背离，因竣工延报和✅需求延迟释放。保交房政策重视房屋交付质量，利于形成实际需求拉动，今年两者背离将修复。预计 2025 年保交楼政策具连续性纯碱是碱吗，在 ㊣300 - 350 万套之间。但，预计 2025 房地产竣工同比下滑 13%，玻璃需求下滑 11%。 玻璃全年㊣供随需动，价格波动收窄，趋势震荡，难有全行业盈利行㊣情工业盐为什么不能食用，潜在冷修产线多且天然气占比高，行业深亏幅度有限，预计全年价格运行区间在 1100 - 1500 元/吨之间。 2025 年处扩产周期，联碱法投放，氨碱法边缘化风险高，或面临产能出清及技术转型升级挑战。需求增减有限，供应端弹性成决定价格重要因素，厂家产量✅调节或退出会形成预期差。预计纯碱需求难增，现状不佳，需求端或进一步下滑。预计 2025 年纯碱产量下降 3%至 3597 万吨，需求下降 4.9%至 3395 万㊣吨。假设全年纯碱开工率波动，新产能投放㊣按计划，预计全年纯碱库存增加 46 万吨。预计 2025 年纯碱价格运行区间在 1300 - 1500 元/吨，波动收窄，预期✅差在供给端。